江淮汽车似乎有点卷不动了。

根据江淮汽车2024年度报告显示，去年公司实现营业收入421.16亿元，同比下降6.28%;归属于上市公司股东的净利润-17.84亿元，同比下降1,277.59%。最近三年的财报，江淮汽车已经有2年计入亏损。

关于亏损的原因，早在江淮汽车今年1月发布的业绩预亏预告中就已经给出了解释：一是公司联营企业大众安徽的拖累，大众安徽经营亏损导致投资收益亏损约13.5亿元；二是2024年公司部分资产发生减值，计提资产减值准备11亿元左右。

大众安徽投资亏损13.4亿元

2023年江淮汽车对大众安徽的投资收益就已经是亏损4.5亿元，2024年的投资亏损则是大幅提高至13.4亿元。

成立于2017年的大众安徽由大众汽车集团和江淮汽车合资组建，作为大众控股的在中国第一家专注于新能源汽车的合资企业，也是江淮汽车的首个合资项目，双方对大众安徽的期望值是相当高的。

2024年7月，大众安徽推出了首款智能纯电动轿跑SUV车型ID．与众，俗称“金标大众”，售价在20.99-24.99万元。但是这款产品并未能在市场上一炮打响，数据显示，2024 年第三季度ID. 与众累计售出仅373辆。

销量不佳的原因，一方面是定价偏高；另一方面则是销售渠道覆盖不足。在20万元以上市场，合资品牌电车的知名度和号召力并不强。ID. 与众与同价位的竞争对手相比，并不占明显优势。大众安徽坚持自建渠道，但官方数据显示，截至2024年12月，大众安徽在全国范围内只有60家销售门店，渠道覆盖的广度和深度还不够。

销量下滑致资产减值

关于资产减值，包括了库存积压导致的存货减值、技术迭代引发固定资产减值、传统车型的相关资产减值以及新能源补贴退坡的影响。简单来说，依然还是市场销量下滑造成的结果。

销量数据显示，2024年江淮汽车乘用车累计销量为16.68万辆，同比下滑16.59%，乘用车的境内销量同比减少了33.51%；商用车累计销量为23.63万辆，同比微增0.38%，2024年商用车境外销量实现了17.15%的增长，而境内销量则减少11.81%。部分车型库存积压严重，导致存货价值缩水。

尽管江淮汽车除了主品牌江淮外，还布局有瑞风、思皓、钇为等品牌，但品牌知名度和市场表现依然相对薄弱。特别是思皓和钇为两个较新的，以新能源车型为主的品牌，在市场的存在感不足。从销量结构也能看出来，2024年江淮汽车的新能源车型销量仅51809辆，虽然与上年同比增长了25.08%，但仅占乘用车总销量不到30%。

而此前为了电动化转型，江淮汽车加快新能源汽车和智能化技术的快速迭代，导致传统燃油车生产设备及部分老旧技术产线加速贬值。比如机器设备账面价值从2017年的42亿元降至2024年的21.1亿元，直接“腰斩”。

商转乘，油转电，江淮汽车的这两条路都走得不太顺利。

百万元豪车的机遇与挑战

目前江淮汽车最大的希望，就是期待靠着与华为合作的尊界品牌再赌一把。

问界的大获成功，带动赛力斯从亏损变为盈利，足以见华为在汽车圈具有点石成金的能力。去年江淮与华为联合打造尊界的消息爆出后，江淮汽车的股票就一路飙升，在5个月时间里，江淮汽车的市值一度从300亿上涨到千亿。仅从市值来看，江淮汽车已经跻身头部车企阵营，甚至可以超过部分传统大厂和新势力大厂。

尊界S800正式亮相后，官方公布的数据称48小时的预订量达到2108台。作为一款售价超百万元的豪华车，这样的预售成绩已经是相当惊人了。

如果尊界S800上市后能够在百万元级别市场站稳脚跟，首先能够快速改善江淮汽车的利润表现。其次江淮汽车能够将与华为合作的经验，应用到旗下的思皓、钇为等品牌的产品上，或可改善目前这些品牌的市场表现。

但是，目前市场的疑虑在于，按照2024年江淮汽车乘用车的营收和销量粗略计算，江淮汽车乘用车的均价仅为7.3万元。江淮汽车能否撑得起百万元级别的豪车品牌。另外，目前江淮汽车不仅亏损巨大，而且资产负债率也已接近75%，总负债接近370亿元。市场瞬息万变，但高端品牌的消费培育，其他子品牌的重塑，都需要漫长的时间，以江淮目前的业绩和债务压力，能否熬到那个时候。

结语：

转型光有决心是不够的，还要有巨额的投入，以及承受阵痛的定力。江淮汽车目前面临的形势是众多二线传统车企转型的一个缩影。在燃油车时代，它们还能通过中低端产品，简单的以性价比在市场上分得一杯羹。但到了新能源时代，一方面需要在研发上持续高投入，在产品上更强调用户思维和营销意识，资金链还必须要有足够的韧性，同时还要与时间赛跑，和友商赛跑。任何一方面的缺失，都有可能导致企业出局。随着竞争的加剧，别说二三线车企了，就连传统大厂都可能举步维艰。江淮汽车转型的窗口期也在逐渐收窄。（文/优视汽车 老炮 ）

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